Мы планируем обсудить с законодателями вопрос наделения Банка России правом устанавливать правила продаж, которые отвечают задачам противодействия мисселингу, навязыванию допуслуг и сокрытию информации.

Мы сталкивались с массовыми случаями мисселинга, недобросовестной продажи как собственных продуктов банков, так и агентских продаж.

Э.С. Набиуллина,
Председатель Центрального Банка Российской Федерации

В конце мая Банк России опубликовал своевременный доклад, посвященный анализу существующих практик продажи финансовых продуктов в России. ЦБ предложил пути выхода из лабиринта мисселлинга – но они носят слишком фрагментарный характер. Можно и нужно широко использовать международный опыт, в том числе описанный в Докладе.

За последние годы на рынок пришло большое число новых часто плохо информированных инвесторов, которые в отсутствии прозрачной и четкой информации о продукте вынуждены полагаться на неполную информацию, которую предоставляет замотивированный на продажу агент. Проблема асимметрии информации между продавцом и покупателем на российском инвестиционном рынке стоит остро. При наличии реальной фидуциарной ответственности банков и инвестиционных компаний перед инвесторами вред от того, что продавец знает больше, чем покупатель, не был бы значителен, но интересы клиента во главу угла рынок ставить пока не готов. Значит, нужны регулирующие меры, направленные на полноценное раскрытие информации.

Читаем доклад ЦБ: на что обратил внимание регулятор

Когда вы купите магазине просроченный кефир, ошибку продавца легко заметить и исправить – как правило, приличный продуктовый примет просрочку обратно без лишних разговоров и чеков. А вот «несвежий» финансовый продукт может неприятно удивить владельца через несколько лет. Многие свойства финансовых продуктов становятся понятны инвестору только по прошествии значительного времени. Именно поэтому многочисленные случаи, когда потребитель получает неполную или недостоверную информацию о финансовом продукте, требуют вмешательства регулятора – например, когда ИИС предлагается в качестве безрисковой альтернативы депозиту.

На основе обращений потерпевших Банк России выделяет следующие проблемы:

• «подмена» продукта (мисселинг), например, продажа рискованного инвестиционного продукта под видом депозита;
• навязывание услуг – например, паев ПИФов или ИСЖ в обмен на большую ставку процента по депозиту;
• представление неполной информации о продукте и рисках, связанных с ним. Это часто происходит при продаже услуг доверительного управления, когда инвестору формируется инвестиционный портфель из ПИФов управляющей компании, а соответствующие расходы не отражаются в ценнике, который видит клиент (вместо ожидаемых 2-3% потерь на комиссиях инвестор сталкивается с 4-5% (на уровне ожидаемой доходности инвестиций));
• предложение финансовых услуг лицами, не поднадзорными Банку России, в нарушение требований законодательства;
• открытие ИИС в рамках услуги доверительного управления ценными бумагами связано со злоупотреблениями доверием клиентов, сокрытием совокупных расходов и приуменьшением инвестиционных рисков.

Что предлагается предпринять

ЦБ по традиции предлагает помочь клиентам сравнивать финансовые продукты и принимать информированное решение об инвестировании. Вот на какие варианты обратили внимание авторы доклада:

• паспортизация всех финансовых продуктов, а не только сложных (разобраться в документах фонда, предназначенного для обычных инвесторов, совсем непросто);
• использование реалистичных предпосылок при сценарном анализе, используемом для маркетинга финансовых инструментов (именно на этом строится продажа структурных нот – инвестору забывают сказать, что вероятность реализации лучезарной сказки ниже, чем шанс утонуть в ванной);
• запрет на использование чрезмерных упрощений при объяснении работы сложных финансовых продуктов (цель таких «объяснений» не прояснить, а запутать).

Что планирует использовать Банк России?

Пока заявлено внедрение меры, которая не окажет существенного воздействия на ситуацию. ЦБ предлагает ввести новый обязательный инструмент, Ключевую инвестиционную информацию. Это паспорт для сложных финансовых продуктов. В части маркетинга продуктов ЦБ вводить рекомендации не планирует – оставляя клиентов на съедение хорошо оплачиваемых продавцов и маркетологов.

Таким образом доклад очень похож на другие полезные инициативы Банка России, когда проблема получает достаточно четкое описание, подбираются лучшие практики оздоровления, а вся реальная активность выливается в многолетние обсуждения декоративных мер.

Есть ли другое решение?

В Законе о рекламе, для производителей конкурирующих инвестиционных продуктов использовать сравнения с продуктами конкурентов в маркетинговых целях. Этот запрет пора убирать: гласная конкуренция повысила бы прозрачность на рынке, а недобросовестные практики немедленно становились бы мишенью конкурентов.