WTF или БПИФ?
На прошлой неделе наткнулся на занимательный материал #Forbes, автор которого, Julia Titova, рассказала читателям о том, что в скором времени УК «Альфа Капитал даст россиянам доступ к акциям американских IT-гигантов»
Из статьи выясняется, что сделать это УК планирует через свой первый БПИФ на индекс NASDAQ. Правда, в материале назван инструмент совершенно некорректно – «долларовый ETF на американский индекс Nasdaq»
А что не так? Мы не устаем об этом говорить – ведь происходит подмена понятий. Автор статьи забыла о том, что речь идет о биржевом ПИФе (БПИФ), а не ETF!
Замена грамотного и соответствующего законодательству РФ термина БПИФ на ETF по всему тексту (!) в данном случае – чистая маркетинговая уловка, подходящая для рекламного материала, но не журналистской статьи. Досадной ошибки можно было избежать. К сожалению, автор «забыла» узнать мнение о «финансовой инновации» у крупнейшего игрока рынка ETF в России — компании FinEx ETF.
Теперь по сути заметки и выводов, сделанных в статье:
1. Не вижу смысла подробно останавливаться на аргументации – почему ETF не равно ПИФ (ОПИФ и БПИФ), делал это многократно, включая заметки в Forbes. ETF должен обладать рядом обязательных характеристик, которых у нынешнего «поколения» российских БПИФов нет. Подробный разбор инфраструктуры и сравнительных особенностей FinEx ETF и единственного в настоящее время БПИФ УК Сбербанка на индекс Мосбиржи приведен здесь.
2. Уже 5 лет на Московской бирже обращается FinEx ETF на индекс MSCI USA IT (американский IT-сектор), который может купить любой инвестор за рубли или доллары – тикер FXIT (или iFXIT). Корреляция между индексами MSCI USA IT и NASDAQ Composite составляет более 96%, но в отличии от NASDAQ индекс MSCI намного точнее соответствует инвестиционной идее «вложиться в американский IT сектор», т.к. в нем нет атавизмов вроде Starbucks, попавших в него в результате случая, а не «технологичности» своей продукции. Для тех, кто сомневается, что такой ETF на MoEx есть, я советую воспользоваться сайтом MoEx или просто Bloomberg (см. график ниже FXIT против NASDAQ Composite)
3. Апологеты российских ПИФов обычно повторяют мантру «неважно ПИФ или ETF», а главное, как они справляются со своей работой – хорошо ли делают то, что обещает «обложка». Должен сказать, что справляются они с этой задачей из рук вон плохо. Сомневаетесь? Для вас ниже приведена статистика по общепринятому критерию качества — ошибке отслеживания индекса Мосбиржи крупнейшими индексными ОПИФами. Разумеется, чем ошибка больше, тем хуже управляющий «доставляет» обещанное.
4. Почему для индексного фонда важно точное следование за индексом? Дело в том, что большинство активных управляющих НЕ МОГУТ обыгрывать рынок, и инвесторы используют индексные фонды как раз для того, чтобы не играть в рулетку, а получить рыночную доходность, которая в 85% случаев оказывается выше, чем у управляющих, претендующих на обладание уникальными знаниями.
Российские индексные ПИФы из-за отсутствия адекватного контроля со стороны независимых трасти и администраторов, процессов и технологий с задачей НЕ СПРАВЛЯЮТСЯ, что может приводить вот к таким печальным последствиям:
Инвесторам хочу посоветовать быть бдительными и помнить, что «русских ETF» не бывает, а бывают ПИФы!